<html>  	<head> 		<meta http-equiv="Content-Type" content="text/html; charset=iso-8859-1"> 		<title>Webdo &gt; L'Hebdo</title> 		<script src="/modeles/scripts/menu.js"></script> 		<script src="/modeles/scripts/hebdo.js"></script> 		<link rel="stylesheet" href="/modeles/styles/hebdo.css"> 		 <style media="screen" type="text/css"><!-- #recherche { position: absolute; top: 74px; left: 4px; width: 123px; height: 30px; visibility:visible; z-index: 11; } #menu1 { position: absolute; top: 124px; left: 4px; width: 123px; height: 14px; visibility:visible; z-index: 12; } #sousmenu1{ position: absolute; top: 124px; left: 4px; width: 123px; visibility: hidden; z-index: 13; } #menu2 { position: absolute; top: 141px; left: 4px; width: 123px; height: 14px; visibility: visible; z-index: 14; } #sousmenu2 { position: absolute; top: 141px; left: 4px; width: 123px; visibility: hidden; z-index: 15; } #menu3 { position: absolute; top: 158px; left: 4px; width: 123px; height: 14px; visibility: visible; z-index: 16; 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changeImages('edito', '/modeles/interface/hebdo/edito_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('edito', '/modeles/interface/hebdo/edito.gif'); return true;"><img name="edito" src="/modeles/interface/hebdo/edito.gif" width="88" height="18" border="0" alt="edito"></a></td> 							<td width="83" height="19"><a href="/hebdo/2003/17/som_1.html" onmouseover="window.status='Sommaire'; changeImages('sommaire', '/modeles/interface/hebdo/sommaire_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('sommaire', '/modeles/interface/hebdo/sommaire.gif'); return true;"><img name="sommaire" src="/modeles/interface/hebdo/sommaire.gif" width="83" height="18" border="0" alt="sommaire"></a></td> 							<td width="83" height="19"><a href="/hebdo/2003/17/pol_1.html" onmouseover="window.status='Politique'; changeImages('politique', '/modeles/interface/hebdo/politique_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('politique', '/modeles/interface/hebdo/politique.gif'); return true;"><img name="politique" src="/modeles/interface/hebdo/politique.gif" width="83" height="18" border="0" alt="politique"></a></td> 							<td width="83" height="19"><a href="/hebdo/2003/17/eco_1.html" onmouseover="window.status='Economie'; changeImages('economie', '/modeles/interface/hebdo/economie_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('economie', '/modeles/interface/hebdo/economie.gif'); return true;"><img name="economie" src="/modeles/interface/hebdo/economie.gif" width="83" height="18" border="0" alt="economie"></a></td> 							<td width="83" height="19"><a href="/hebdo/2003/17/epo_1.html" onmouseover="window.status='Epoque'; changeImages('epoque', '/modeles/interface/hebdo/epoque_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('epoque', '/modeles/interface/hebdo/epoque.gif'); return true;"><img name="epoque" src="/modeles/interface/hebdo/epoque.gif" width="83" height="18" border="0" alt="epoque"></a></td> 							<td width="82" height="19"><a href="/hebdo/2003/17/cul_1.html" onmouseover="window.status='Culture'; changeImages('culture', '/modeles/interface/hebdo/culture_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('culture', '/modeles/interface/hebdo/culture.gif'); return true;"><img name="culture" src="/modeles/interface/hebdo/culture.gif" width="82" height="18" border="0" alt="culture"></a></td> 						</tr> 						<tr> 							<td width="88" height="20"><a href="/hebdo/2003/17/mon_1.html" onmouseover="window.status='Le cyber monde'; changeImages('monde', '/modeles/interface/hebdo/monde_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('monde', '/modeles/interface/hebdo/monde.gif'); return true;"><img name="monde" src="/modeles/interface/hebdo/monde.gif" width="88" height="20" border="0" alt="cyber monde"></a></td> 							<td width="83" height="20"><a href="/hebdo/mix/index.asp" onmouseover="window.status='Mix \& Remix'; changeImages('mix', '/modeles/interface/hebdo/mix_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('mix', '/modeles/interface/hebdo/mix.gif'); return true;"><img name="mix" src="/modeles/interface/hebdo/mix.gif" width="83" height="20" border="0" alt="mix et remix"></a></td> 							<td width="83" height="20"><a href="http://www.webdocine.ch/" target="_blank" onmouseover="window.status='Cin&eacute;ma'; changeImages('cinema', '/modeles/interface/hebdo/cinema_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('cinema', '/modeles/interface/hebdo/cinema.gif'); return true;"><img name="cinema" src="/modeles/interface/hebdo/cinema.gif" width="83" height="20" border="0" alt="cinema"></a></td> 							<td width="83" height="20"><a href="javascript:centerOpen('/hebdo/cercle/index.html', '600', '450', 'no');" onmouseover="window.status='Le cercle'; changeImages('cercle', '/modeles/interface/hebdo/cercle_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('cercle', '/modeles/interface/hebdo/cercle.gif'); return true;"><img name="cercle" src="/modeles/interface/hebdo/cercle.gif" width="83" height="20" border="0" alt="cercle"></a></td> 							<td width="83" height="20"><a href="/hebdo/guide/" onmouseover="window.status='Le guide culturel'; changeImages('guide', '/modeles/interface/hebdo/guide_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('guide', '/modeles/interface/hebdo/guide.gif'); return true;"><img name="guide" src="/modeles/interface/hebdo/guide.gif" width="83" height="20" border="0" alt="guide"></a></td> 							<td width="82" height="20"><img src="/modeles/interface/hebdo/onglet_vide_2.jpg" width="82" height="20" border="0" alt=""></td> 						</tr> 					</table> 					 				</td> 			</tr> 			<tr height="14"> 				<td width="132" height="14" bgcolor="#d2dcdf"><img src="/modeles/interface/espaceur.gif" width="132" height="14" border="0"></td> 				<td width="6" height="14"></td> 				<td height="14" width="502"><img src="/modeles/interface/hebdo/hebdo_bandeaumid.jpg" width="502" height="14"></td> 			</tr> 			<tr height="14"> 				<td width="132" height="14" background="/modeles/interface/webdo/we_fond_promo.gif" valign="top"><!-- === zonepromo === -->&nbsp;<br> 					<br><br> <br><br><br> <br> <br> <a href="http://www.webdo.ch/hebdo/dossier_irak/index.html"><img src="/modeles/promo/irak_picto_dossier.jpg" border="0"></a> <br><br> <a href="/services/abonnements/abo_heb.html"><img src="/modeles/promo/heb_abo.gif" border="0"></a> <br><br> <!--<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="2" width="120"> 	<tr> 		<td> 			<form action="http://www.comparis.ch/in.asp" method="get" target="_blank"> 				<hr noshade size="1"> 				<b>Comparez les caisses-maladie et faites des &eacute;conomies !</b> 				<br> 					<input name="extclient" value="hbd" type="HIDDEN"> 					<input name="lang" value="fr" type="HIDDEN"  > 					<input name="app" value="KK_GV" type="HIDDEN"><br>Code postal<br> 					<input type="Text" name="PLZ" size="4" tabindex="1"><br> 				<br>   				Ann&eacute;e de naissance <br> 				<input type="Text" name="intJahrgang" size="4" tabindex="2"> <br> 				<br> 				<input type="Submit" value="Suite &gt;"> 				<hr noshade size="1"> 			</form> 			<br> 		</td> 	</tr> </table>--> <br><br> <a href="http://www.presseromande.ch/label/label.htm" target="_blank"><img src="http://www.webdo.ch/pub/contenu_certifie.gif" border="0" width="120" height="72"></a> <br><br>  <P>  <br><br><br><br> 				 					<!-- === /zonepromo === --></td> 				<td width="6" height="14"></td> 				<td height="14" width="502" valign="top"><img src="/modeles/interface/hebdo/hebdo_bandeauinf.jpg" width="502" height="28"><br> 					<!-- === navigationstrip === --><nobr>Navigation : <a href="/webdo.html">Webdo</a> &gt; <a href="/hebdo/index.html">L'Hebdo</a> &gt; Accueil<!-- === /navigationstrip === --></nobr><br> 					<br> 					<!-- === zonetexte === --><img src="/modeles/interface/hebdo/bandeau_home.gif" width="502" height="7" border="0"><br> 					 					  <!-- === CONTENU === --> <TABLE border="0" cellpadding="8" cellspacing="0" width="500"> <TR> 	<TD WIDTH="400" VALIGN="top"> <!-- === TEXTE === --><font color="#696969" face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular"><b>BOURSE<br> 								</b></font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular"><b><br> 								</b></font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" size="5"><b>Des start-up </b><b>entre enfer et purgatoire</b></font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular"><b><br> 									<br> 									Avec la chute des valeurs technologiques, les &laquo;nouvelles pousses&raquo; auront de plus en plus de mal &agrave; trouver des capitaux. Les investisseurs op&egrave;rent un tri s&eacute;v&egrave;re.<br> 									<br> 								</b></font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" size="2"><br> 								<a href="mailto:michel.beuret@ringier.ch">Michel Beuret</a>, <a href="mailto:frederic.blassel@ringier.ch">Fr&eacute;d&eacute;ric Blassel</a>, <a href="mailto:jean-philippe.buchs@ringier.ch">Jean-Philippe Buchs</a>,<a href="mailto:pierre.nebel@ringier.ch pierre.nebel@ringier.ch ">Pierre Nebel</a>, <a href="mailto:chantal.thevenoz@ringier.ch">Chantal Th&eacute;venoz<a href="mailto:cathy.macherel@ringier.ch"><br> 									</a></a>le 11 janvier 2001<br> 							</font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular"><br> 								<br> 								&laquo;C&#146;&eacute;tait comme dans une loterie, tout le monde voulait devenir millionnaire, lance cet ancien employ&eacute; d&#146;un site Internet aux Etats-Unis. Quand j&#146;allais dans une soir&eacute;e, on me regardait comme si j&#146;avais 30 milliards de dollars dans mes poches.&raquo; Aujourd&#146;hui, le r&ecirc;ve s&#146;est effondr&eacute; avec l&#146;&eacute;clatement de la bulle sp&eacute;culative. Les Bourses des valeurs technologiques ont lourdement chut&eacute; apr&egrave;s avoir atteint des hauteurs stratosph&eacute;riques en mars 2000: le Nasdaq am&eacute;ricain de 5048 points &agrave; 2407, le Neuer Markt allemand de 8522 &agrave; 2370 et le Nouveau march&eacute; helv&eacute;tique de 2423 &agrave; 1240.<br> 								 <br> 								Alors que les nouvelles soci&eacute;t&eacute;s actives dans les domaines biotech et m&eacute;dical r&eacute;sistent, tout ce qui touche &agrave; la Net-&eacute;conomie d&eacute;gringole. En Suisse, les d&eacute;g&acirc;ts boursiers sont cependant relativement faibles. Car le SNMI, l&#146;indice des high-tech, qui n&#146;existe que depuis l&#146;&eacute;t&eacute; 1999, ne compte que dix-sept soci&eacute;t&eacute;s dont quelques-unes seulement touchent &agrave; l&#146;Internet. Mais, l&agrave; aussi, celles qui ont profit&eacute; de l&#146;aubaine pour chercher des capitaux n&#146;ont toutefois pas r&eacute;sist&eacute; &agrave; la temp&ecirc;te: Think Tools et Day Interactive ont lourdement plong&eacute;, de m&ecirc;me que Miracle et Complet-e Holding qui, elles, ont fr&ocirc;l&eacute; la faillite. Apr&egrave;s avoir grimp&eacute; respectivement &agrave; 1190 et 449 francs, les actions de ces soci&eacute;t&eacute;s ne valent plus que 41 et 25 francs. Actuellement, &agrave; l&#146;exception de Day Interactive, ces quatre entreprises s&#146;&eacute;changent &agrave; un niveau inf&eacute;rieur &agrave; leur prix d&#146;&eacute;mission.<br> 								<br> 								L&#146;euphorie qui s&#146;&eacute;tait empar&eacute;e des investisseurs entre l&#146;automne 1999 et le printemps 2000, de m&ecirc;me que la crise qui dure depuis lors, n&#146;a rien de surprenant. Dans l&#146;&laquo;Histoire mondiale de la sp&eacute;culation financi&egrave;re&raquo;, l&#146;Am&eacute;ricain Charles Kindleberger montre qu&#146;aux p&eacute;riodes de folies boursi&egrave;res, accompagnant souvent des r&eacute;volutions &eacute;conomiques majeures comme l&#146;Internet aujourd&#146;hui, ont toujours succ&eacute;d&eacute; des d&eacute;routes financi&egrave;res p&eacute;nalisant ceux qui ont investi trop tardivement. &laquo;Si le monde est fou, il faut bien suivre&raquo;: c&#146;est de cette mani&egrave;re que le banquier Martin justifiait en 1720 l&#146;achat de titres de la compagnie South Sea. Un si&egrave;cle et demi plus tard, Emile Zola raconte l&#146;engouement de toute une partie de la population pour les titres de l&#146;Union G&eacute;n&eacute;rale vers 1880. &laquo;On achetait, on achetait, m&ecirc;me les plus sages, dans la conviction que &ccedil;a monterait encore, que &ccedil;a monterait sans fin&raquo;, &eacute;crit-il dans &laquo;L&#146;Argent&raquo;.<br> 								<br> 								<b>Un bain de sang<br> 								</b><br> 							</font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular">L&#146;an dernier, comme jadis, qui &eacute;coutait les sages recommandant la prudence? &laquo;Les investisseurs ont raison d&#146;&ecirc;tre fascin&eacute;s par l&#146;Internet. Mais ils ont tort de ne pas inclure le prix dans leurs calculs. Cela va se terminer par un v&eacute;ritable bain de sang. Ma strat&eacute;gie &eacute;tait bonne dans un environnement raisonnable. Mais dans un march&eacute; irraisonnable, o&ugrave; les consid&eacute;rations de co&ucirc;t et de revenu ne viennent qu&#146;apr&egrave;s le &#147;click&#148; de la souris et le dynamisme du mouvement, cette logique ne compte plus pour beaucoup&raquo;, affirmait au printemps dernier un des courtiers les plus respect&eacute;s de Wall Street lorsqu&#146;il d&eacute;cida de boucler ses six fonds de placement. Les analystes les plus m&eacute;fiants n&#146;&eacute;taient gu&egrave;re plus entendus. &laquo;J&#146;ai toujours affirm&eacute; que, au mieux, 10% des dot.com allaient survivre sur le long terme&raquo;, rappelle aujourd&#146;hui Michael Mauboussin, responsable de la recherche au Credit Suisse First Boston.<br> 								<br> 								Les gourous de la nouvelle &eacute;conomie r&eacute;gnaient alors en ma&icirc;tre absolu. Les chiffres ne les int&eacute;ressaient pas. Peu importaient les charges d&#146;exploitation et les pertes r&eacute;alis&eacute;es par les dot.com et leur valorisation boursi&egrave;re d&eacute;mesur&eacute;e tant que les cours grimpaient&#133; Ils ne voulaient pas voir que les trois quarts des actions des soci&eacute;t&eacute;s de l&#146;Internet introduites en Bourse aux Etats-Unis depuis la mi-1995 s&#146;&eacute;changeaient au d&eacute;but 2000 en de&ccedil;&agrave; de leur cours d&#146;&eacute;mission. &laquo;Un des changements de la nouvelle &eacute;conomie, c&#146;est que des entreprises non rentables se font coter en Bourse. Pour les juger, il ne suffit pas de leur appliquer les ratios de l&#146;analyse financi&egrave;re classique. Encore faut-il savoir identifier le potentiel strat&eacute;gique r&eacute;el de leur march&eacute;, et &eacute;valuer le management de ces soci&eacute;t&eacute;s. Pour cela, mieux vaut avoir une exp&eacute;rience personnelle de la gestion, si possible dans le secteur concern&eacute;&raquo;, observe Olivier Tavel, associ&eacute; de Venture Partner, une soci&eacute;t&eacute; de capital-risque.<br> 								<br> 								Les masques sont tomb&eacute;s plus rapidement que pr&eacute;vu. Il a suffi que les chiffres de l&#146;inflation soit moins bons qu&#146;attendu et que quelques soci&eacute;t&eacute;s phares annoncent des ventes et des b&eacute;n&eacute;fices revus &agrave; la baisse pour que l&#146;euphorie disparaisse. Avec la culbute du Nasdaq et le ralentissement de l&#146;&eacute;conomie, les faillites des soci&eacute;t&eacute;s de l&#146;Internet se multiplient d&eacute;sormais outre-Atlantique. Au cours du second semestre de l&#146;an dernier, elles ont supprim&eacute; plus de 36 000 emplois, selon Challenger, Gray and Christmas. Ce cabinet de recrutement relativise toutefois ces chiffres. Si en moyenne une dot.com ferme boutique chaque jour, ce n&#146;est rien en regard de leur nombre total &#150; environ 5000 &#150; et encore moins face au taux de faillites dans la restauration qui s&#146;&eacute;l&egrave;ve &agrave; 20%. &laquo;Les soci&eacute;t&eacute;s les plus fortes vont survivre &agrave; la crise et vont ensuite prosp&eacute;rer lorsque les consommateurs pourront facilement identifier les marques durables&raquo;, pr&eacute;dit John Challenger, PDG de Challenger, Gray and Christmas. Voil&agrave; la situation aux Etats-Unis. Et en Suisse?<br> 								<br> 								La crise de la Net-&eacute;conomie tombe au moment m&ecirc;me o&ugrave; les instruments n&eacute;cessaires &agrave; la cr&eacute;ation d&#146;emplois commen&ccedil;aient &agrave; produire leurs premiers effets. En peu de temps, le capital-risque, les business angels, les incubateurs, les organismes de coaching et une Bourse ad hoc pour les entreprises high-tech ont permis l&#146;&eacute;closion d&#146;une multitude de start-up (que la langue fran&ccedil;aise a traduites par &laquo;jeunes pousses&raquo;) souvent cr&eacute;&eacute;s par de jeunes entrepreneurs. En raison de la naissance tr&egrave;s tardive du SNMI, seules dix-sept entreprises ont pu profiter de la Bourse pour obtenir de l&#146;argent frais. Le plongeon des march&eacute;s ne p&eacute;nalise donc que peu d&#146;investisseurs, en comparaison avec ce qui se passe en Allemagne ou aux Etats-Unis. En revanche, elle remet &agrave; plus tard les ambitions de tous ceux qui avaient l&#146;intention de franchir le pas de la Bourse. Un pari trop risqu&eacute; par les temps qui courent. Plusieurs soci&eacute;t&eacute;s ont ainsi d&eacute;cid&eacute; de reporter leur introduction au SNMI, comme Lysis.<br> 								<br> 								Pour les start-up naissantes, il n&#146;est pas facile de dresser un bilan de leurs activit&eacute;s, et encore moins de leur &eacute;tat financier. Personne ne s&#146;est pench&eacute; sur le sujet. De surcro&icirc;t, leurs responsables n&#146;aiment pas &eacute;voquer publiquement leurs r&eacute;sultats. &laquo;Le propre d&#146;une start-up, c&#146;est d&#146;&ecirc;tre d&eacute;ficitaire, et donc toujours sur le point de d&eacute;poser son bilan. Si elle ne le fait pas, cela signifie que les investisseurs continuent de la soutenir. Mais ces d&eacute;cisions restent secr&egrave;tes&raquo;, explique Olivier Tavel.<br> 								<br> 								Pour tenter tout de m&ecirc;me de prendre le pouls de ces &laquo;jeunes pousses&raquo;, &laquo;L&#146;Hebdo&raquo; a repris contact avec les huit soci&eacute;t&eacute;s dont il avait bross&eacute; le portrait dans un dossier consacr&eacute; &agrave; la nouvelle &eacute;conomie en avril 2000. Huit mois plus tard, leur situation semble satisfaisante. Sauf pour deux entreprises.<br> 								<br> 								&laquo;La chute des march&eacute;s financiers n&#146;a eu aucun impact sur nous&raquo;, constate Alan Tawil-Kummerman, pr&eacute;sident de Fotowire, une entreprise qui d&eacute;veloppe un logiciel pour la commande via Internet de tirages sur papier de photos num&eacute;riques. Et d&#146;ajouter: &laquo;Nous sommes m&ecirc;me en n&eacute;gociation pour une nouvelle ronde de financement.&raquo; Pour Inmotion, qui a mis au point un logiciel permettant de superposer en temps r&eacute;el les images de deux sportifs, elle a m&ecirc;me des cons&eacute;quences positives. &laquo;La concurrence est moins forte qu&#146;auparavant&raquo;, rel&egrave;ve son directeur Jean-Marie Ayer. Il observe &eacute;galement que &laquo;la deuxi&egrave;me vague d&#146;investisseurs qui s&#146;int&eacute;ressent &agrave; l&#146;Internet ont des &#147;murs en briques&#148;. Leur part dans les investissements est d&eacute;sormais sup&eacute;rieure aux soci&eacute;t&eacute;s de capital-risque et aux business angels.&raquo;<br> 								<br> 								En revanche, le patron de Lifemetrics, qui r&ecirc;ve de cr&eacute;er un portail wap pour le monde m&eacute;dical, est moins optimiste. &laquo;Notre tr&eacute;sorerie est &agrave; sec. Notre situation devrait s&#146;am&eacute;liorer dans six mois. Il nous faudra donc tenir pendant ce temps. Pour quelques centaines de milliers de francs, nous risquons de dispara&icirc;tre&raquo;, indique avec amertume Richard Mercille. En &eacute;voquant l&#146;avenir, il met le doigt sur les dangers qui guettent les start-up. &laquo;En se montrant trop prudente dans le financement de ces derni&egrave;res, la Suisse risque d&#146;hypoth&eacute;quer les outils technologiques de demain&raquo;.<br> 								<br> 								Une chose est d&eacute;j&agrave; s&ucirc;re: les conditions de financement se durcissent. Avoir de bonnes id&eacute;es et pr&eacute;senter un business plan g&eacute;nial ne suffisent plus pour convaincre. Les soci&eacute;t&eacute;s de capital-risque commencent &agrave; op&eacute;rer une s&eacute;lection impitoyable. Beaucoup de nouvelles soci&eacute;t&eacute;s devront ainsi renoncer &agrave; entrer en Bourse. &laquo;Vous ne pouvez pas br&ucirc;ler certaines &eacute;tapes dans la croissance d&#146;une entreprise. Par exemple, passer de z&eacute;ro &agrave; une centaine de collaborateurs du jour au lendemain et entrer sur des march&eacute;s internationaux avec des documents imprim&eacute;s jusque-l&agrave; sur une photocopieuse couleur&raquo;, insiste Hans Ziegler, le nouveau pr&eacute;sident du conseil d&#146;administration de Complet-e Holding.<br> 								<br> 								&laquo;Le march&eacute; est plut&ocirc;t dans une phase de consolidation. Auparavant, on recherchait des fonds. Aujourd&#146;hui, on a plut&ocirc;t tendance &agrave; aider les start-up d&eacute;j&agrave; &eacute;tablies &agrave; se refinancer, &agrave; faire des acquisitions ou &agrave; fusionner&raquo;, indique Marin le Corre, fondateur de Nascendo, un incubateur de soci&eacute;t&eacute;s de l&#146;Internet qui aide les &laquo;jeunes pousses&raquo; &agrave; grandir en contrepartie d&#146;une prise de participation avec l&#146;objectif avou&eacute; de r&eacute;aliser un gain important lors d&#146;une &eacute;ventuelle entr&eacute;e en Bourse de ses prot&eacute;g&eacute;s.<br> 								 <br> 								Cette crise permettra donc de trier le bon grain de l&#146;ivraie et aux th&eacute;oriciens de la nouvelle &eacute;conomie de revoir leur copie. &laquo;Il n&#146;y a qu&#146;une seule &eacute;conomie, ni nouvelle, ni ancienne. Comment diriger une entreprise, combien d&eacute;penser en fonction de quels revenus: ce sont des r&egrave;gles anciennes qui seront valables dans un si&egrave;cle. Quand je dis &ccedil;a &agrave; de jeunes entrepreneurs qui r&ecirc;vent d&#146;entrer en Bourse, je passe pour un rabat-joie&raquo;, raconte Hans Ziegler. Cet &laquo;oubli&raquo; co&ucirc;te cher.<br> 								<br> 								&laquo;D&#146;autant que les march&eacute;s financiers sont dangereux, rench&eacute;rit Olivier Tavel. Ils sur&eacute;valuent et sous-&eacute;valuent des secteurs entiers. D&#146;abord, ils investissent dans tout et n&#146;importe quoi. Ensuite, ils r&eacute;alisent qu&#146;on leur raconte des salades. Cons&eacute;quence: les petits actionnaires passent &agrave; la caisse et les bonnes entreprises ne trouvent plus de financement parce que leur secteur n&#146;est plus en vogue.&raquo;<br> 							</font><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular"><br> 								<br> 							</font></p> 						<div align="left"> 							<p></p> 						</div> 					</td> 					<td width="16" height="355"></td> 					<td width="102" height="355" valign="top"><br> 						<br> 						<br> 						<br> 						<table border="0" cellpadding="8" cellspacing="0" width="102"> 							<tr> 								<td width="86" align="center" bgcolor="#483d8b"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" color="white"><b>ECONOMIE</b></font></td> 							</tr> 							<tr> 								<td width="86" align="center" bgcolor="#f5f5f5"><font face="Arial,Helvetica,sans-serif" size="2"><a href="02_economie_1.html">Davos a fait comprendre la globalisation, il ne l'a pas cr&eacute;&eacute;e...</a><br> 										<br> 										<b>Des start-up entre enfer et purgatoire</b></font></td> 							</tr> 							<tr> 								<td width="86" align="center" bgcolor="#483d8b"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" color="white"><b>Dans le Webdo</b></font></td> 							</tr> 							<tr> 								<td width="86" align="center" bgcolor="#f5f5f5"> 									<p><a href="http://www.webdo.ch/hebdo/hebdo_2000/hebdo_21/eco_portrait_21.html"><font face="Arial" size="2">Les start-up tiennent salon &agrave; Gen&egrave;ve</font></a><font face="Arial" size="2">, L'Hebdo du 25 mai 2000</font></p> 									<p><font face="Arial" size="2"><a href="http://www.webdo.ch/hebdo/hebdo_2000/hebdo_17/internet3_17.html">Suisse: huit fa&ccedil;ons de prospecter le Net</a>, L'Hebdo du 27 avril 2000</font></p> 									<p><a href="http://www.webdo.ch/hebdo/hebdo_2000/hebdo_17/internet22_17.html"><font face="Arial" size="2">De l'id&eacute;e &agrave; sa concr&eacute;tisation: comment faire mousser une start-up</font></a><font face="Arial" size="2">, L'Hebdo du 27 avril 2000</font></p> 									<p><a href="http://www.webdo.ch/hebdo/hebdo_2000/hebdo_05/eco_nouvelles2_05.html"><font face="Arial" size="2">Les start-up suisses risquent de rater le train</font></a><font face="Arial" size="2">, L'Hebdo du 3 f&eacute;vrier 2000</font></p> 								</td> 							</tr> 							<tr> 								<td width="86" align="center" bgcolor="#483d8b"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" color="white"><b>Sur le Net</b></font></td> 							</tr> 							<tr> 								<td width="86" align="center" bgcolor="#f5f5f5"> 									<p><font face="Arial" size="2"><a href="http://www.journaldunet.com/0101/010102letsbuyitsaga.shtml" target="_blank">Letsbuyit, une victime de l'&eacute;poque des valorisations folles</a>, Journal du Net</font></p> 									<p><a href="http://www.journaldunet.com/0012/001211ekrach2.shtml" target="_blank"><font face="Arial" size="2">Le deuxi&egrave;me e-krach</font></a><font face="Arial" size="2">, Journal du Net<br> 										</font></p> 									<p><font face="Arial" size="2"><a href="http://www.journaldunet.com/0009/000919ekrachdossier.shtml" target="_blank">Ce qui a chang&eacute; depuis l'e-krach</a>, Journal du Net </font></p> 									<p><a href="http://www.medcost.fr/SImedicaux/SI270600a.htm" target="_blank"><font face="Arial" size="2">Les start-up n'ont plus la cote</font></a><font face="Arial" size="2">, Medcost</font></p> 									<p><a href="http://www.lettredumarketing.com/2000101005.shtml" target="_blank"><font face="Arial" size="2">Un tiers des start-up fran&ccedil;aises s'inqui&egrave;tent de leur avenir</font></a><font face="Arial" size="2">, Lettre du marketing</font></p> 									<p><a href="http://www.internetactu.com/archives/une/une32.html" target="_blank"><font face="Arial" size="2">Pas d'engrais pour les jeunes pousses</font></a><font face="Arial" size="2">, Internet Actu</font></p> 								</td> 							</tr> 						</table> 					</td> 				</tr>  				<!-- === /TEXTE === -->  </TABLE>  <!-- == MENU == -->  <TABLE border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" width="396"  bgcolor="#f5f5f5"> <TR> 	<TD COLSPAN="3" bgcolor="#483d8b" ALIGN="center"><FONT COLOR="#ffffff">Sommaire</FONT></TD> </TR> <TR> 	<TD VALIGN="top">  <div id="politique"> 			<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="8" width="132"> 				<tr> 					<td width="116" align="center" valign="top" bgcolor="#483d8b"><FONT COLOR="#ffffff">Politique</FONT></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><font size="1" face="Arial,Helvetica,sans-serif"><a href="02_politique_1.html">Les nouveaux pi&egrave;ges<br> 								<br> 							</a></font><font size="1" face="Arial,Helvetica,sans-serif"><a href="02_politique_3.html">Romano Prodi joue la glasnost</a><br> 							<br> 						</font><font face="Arial,Helvetica,sans-serif" size="2"><a href="02_politique_2.html">Les pro-europ&eacute;ens se mutinent</a></font></td> 				</tr> 			</table> 			<br> 		</div> 		<div id="economie"> 			<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="8" width="132"> 				<tr> 					<td width="116" align="center" valign="top" bgcolor="#483d8b"><FONT COLOR="#ffffff">Economie</FONT></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" size="2"><a href="02_economie_1.html">Davos: Claude Smadja plaide pour le droit au d&eacute;bat</a><b><br> 								<br> 							</b><a href="02_economie_2.html">Des start-up entre enfer et purgatoire<br> 								<br> 							</a></font></td> 				</tr> 			</table> 		</div> </TD> <TD WIDTH="120" VALIGN="top"> 		<div id="epoque"> 			<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="8" width="131"> 				<tr> 					<td width="116" align="center" valign="top" bgcolor="#483d8b"><FONT COLOR="#ffffff">Epoque</FONT></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><font face="Arial,Helvetica,sans-serif" size="1"><a href="02_epoque_1.html">L'autoroute &agrave; loups m&egrave;ne en Suisse</a><br> 							<br> 							<a href="02_epoque_2.html">Ils n'ont pas pu tomber du Paradis</a><br> 							<br> 							<a href="02_epoque_3.html">Erreur avou&eacute;e, &agrave; moiti&eacute; pardonn&eacute;e?</a><br> 							<br> 						</font></td> 				</tr> 			</table> 			<br> 		</div> 		<div id="culture"> 			<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="8" width="131"> 				<tr> 					<td width="116" align="center" valign="top" bgcolor="#483d8b"><FONT COLOR="#ffffff">Culture</FONT></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><font face="Arial,Helvetica,sans-serif" size="2"><a href="02_culture_1.html">Cologne, capitale des PME techno</a></font><font face="Arial,Helvetica,sans-serif" size="1"><br> 							<a href="02_culture_2.html"><br> 								 								Cinquante ans d'exp&eacute;rimentation sonore</a><br> 							<br> 							<a href="02_culture_3.html">La Chienne devenue Cheffe de Meute</a><br> 							<br> 						</font></td> 				</tr> 			</table> 			<br> 		</div> </TD> <TD WIDTH="120" VALIGN="top"> 		<div id="rdvs"> 			<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="8" width="132"> 				<tr> 					<td width="116" align="center" valign="top" bgcolor="#483d8b"><FONT COLOR="#ffffff">Rendez-vous</FONT></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><a href="02_edito.html"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" size="1">Editorial</font></a></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" size="1"><a href="02_mix_1.html">Mix &amp; Remix</a></font></td> 				</tr> 				<tr> 					<td width="116" align="center"><a href="02_cybermonde_1.html"><font face="Arial,Helvetica,Geneva,Swiss,SunSans-Regular" size="1">Cybermonde</font></a></td> 				</tr> 			</table> 		</div> 			</TD> </TR> </TABLE>  <!-- == /MENU == --> <!-- === /CONTENU === -->  <!-- === /zonetexte === --></td> 			</tr> 		</table> 		<!-- === /corps === --><!-- === pied === --> 		<table width="640" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 			<tr> 				<td width="132" height="29" bgcolor="#ce0000"><a href="/riro/index.html"><img src="/modeles/interface/webdo/we_fond_pied.gif" width="132" height="29" alt="pied" border="0"></td> 				<td width="388" height="29" bgcolor="#ce0000"><img src="/modeles/interface/webdo/we_pied.gif" width="388" height="29" alt="top"></td> 				<td width="90" height="29" bgcolor="#ce0000"><a href="#top" onmouseover="window.status='Retour en haut de page'; changeImages('we_pied_haut', '/modeles/interface/webdo/we_pied_haut_over.gif'); return true;" onmouseout="window.status=''; changeImages('we_pied_haut', '/modeles/interface/webdo/we_pied_haut.gif'); return true;"><img name="we_pied_haut" src="/modeles/interface/webdo/we_pied_haut.gif" width="90" height="29" border="0" alt="top"></a></td> 				<td width="30" height="29" bgcolor="#ce0000"><img src="/modeles/interface/webdo/we_pied_droite.gif" width="30" height="29" alt="pied"></td> 			</tr> 		</table> 		<!-- === /pied === --><div id="recherche"> 	<form name="FormName" action="http://www.webdo.ch/recherche/bingo.asp" method="post"> 		<center> 		<input type="text" name="SearchString" size="14" maxlength="100" value=""><br> 		<input src="/modeles/interface/menu/rechercher.gif" width="123" height="14" border="0" type="image"> 		</center> 	</form> </div> <div id="menu1"> 	<table width="123" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="14"> 			<td width="123" height="14"><a href="javascript:menuView(1);" onmouseover="document.kiosque.src='/modeles/interface/menu/kiosque_over.gif'; window.status='Ouvrir le menu \'Kiosque\''; return true;" onmouseout="document.kiosque.src='/modeles/interface/menu/kiosque.gif'; window.status=''; return true;"><img name="kiosque" src="/modeles/interface/menu/kiosque.gif" width="123" height="14" border="0" alt="Kiosque"></a></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="sousmenu1"> 	<table width="123" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="18"> 			<td width="123" height="18"><a href="javascript:menuView(1);" onmouseover="window.status='Fermer le menu \'Kiosque\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/tete_kiosque.gif" width="123" height="18" border="0" alt="Kiosque"></a></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.hebdo.ch/index.html" onmouseover="window.status='Pour atteindre le site de \'L\'Hebdo\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/hebdo.gif" width="123" height="7" border="0" alt="L'Hebdo"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.illustre.ch/index.html" onmouseover="window.status='Pour atteindre le site de \'L\'illustr&eacute;'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/illustre.gif" width="123" height="7" border="0" alt="L'illustr&eacute;"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.dimanche.ch/" onmouseover="window.status='Pour atteindre le site de \'dimanche.ch\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/dimanche.gif" width="123" height="7" border="0" alt="dimanche.ch"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.edelweissmag.ch/" onmouseover="window.status='Pour atteindre le site d\'Edelweiss\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/edelweiss.gif" width="123" height="7" border="0" alt="Edelweiss"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.montrespassion.ch/index.html" onmouseover="window.status='Pour atteindre le site de  \'Montres Passion\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/montrespassion.gif" width="123" height="7" border="0" alt="Montres Passion"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.tv8.ch/index.html" onmouseover="window.status='Pour atteindre le site de  \'TV8\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/tv8.gif" width="123" height="7" border="0" alt="TV8"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/pied_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="menu2"> 	<table width="123" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="14"> 			<td width="123" height="14"><a href="javascript:menuView(2);" onmouseover="document.themes.src='/modeles/interface/menu/themes_over.gif'; window.status='Ouvrir le menu \'Themes\''; return true;" onmouseout="document.themes.src='/modeles/interface/menu/themes.gif'; window.status=''; return true;"><img name="themes" src="/modeles/interface/menu/themes.gif" width="123" height="14" border="0" alt="Themes"></a></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="sousmenu2"> 	<table width="123" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="18"> 			<td width="123" height="18"><a href="javascript:menuView(2);" onmouseover="window.status='Fermer le menu \'Themes\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/tete_themes.gif" width="123" height="18" border="0" alt="Themes"></a></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.webdocine.ch/" target="_blank" onmouseover="window.status='Atteindre le th&egrave;me \'WebdoCin&eacute;\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/webdocine.gif" width="123" height="7" border="0" alt="WebdoCin&eacute;"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.webdopresse.ch/" onmouseover="window.status='Atteindre le th&egrave;me \'WebdoPresse\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/webdopresse.gif" width="123" height="7" border="0" alt="WebdoPresse"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.webdotech.ch/" onmouseover="window.status='Atteindre le th&egrave;me \'WebdoTech\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/webdotech.gif" width="123" height="7" border="0" alt="WebdoTech"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/pied_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="menu3"> 	<table width="123" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="14"> 			<td width="123" height="14"><a href="javascript:menuView(3);" onmouseover="document.services.src='/modeles/interface/menu/services_over.gif'; window.status='Ouvrir le menu \'Services\''; return true;" onmouseout="document.services.src='/modeles/interface/menu/services.gif'; window.status=''; return true;"><img name="services" src="/modeles/interface/menu/services.gif" width="123" height="14" border="0" alt="Services"></a></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="sousmenu3"> 	<table width="123" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="18"> 			<td width="123" height="18"><a href="javascript:menuView(3);" onmouseover="window.status='Fermer le menu \'Services\''; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/tete_services.gif" width="123" height="18" border="0" alt="Services"></a></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.webdo.ch/services/sms/sms.asp" onmouseover="window.status='Envoyer des SMS gratuits'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/sms.gif" width="123" height="7" border="0" alt="SMS gratuits"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.webdo.ch/services/abonnements/index.html" onmouseover="window.status='Abonnez-vous en ligne'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/abonnements.gif" width="123" height="7" border="0" alt="Abonnements"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="123" height="7"><a href="http://www.webdo.ch/riro/publicite.html"><img src="/modeles/interface/menu/publicite.gif" width="123" height="7" border="0" alt="Abonnements"></a></td> 		</tr> 		<tr height="12"> 			<td width="123" height="12"><img src="/modeles/interface/menu/pied_menu.gif" width="123" height="12"></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="outils1"> 	<table width="108" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" height="14"> 		<tr height="14"> 			<td width="108" height="14"><a href="javascript:outilsView(1);" onmouseover="document.trouver.src='/modeles/interface/menu/trouver_over.gif'; window.status='Ouvrir le menu trouver'; return true;" onmouseout="document.trouver.src='/modeles/interface/menu/trouver.gif'; window.status=''; return true;"><img name="trouver" src="/modeles/interface/menu/trouver.gif" width="108" height="14" border="0" alt="Trouver"></a></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="sousoutils1"> 	<table width="108" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0"> 		<tr height="18"> 			<td width="108" height="18"><a href="javascript:outilsView(1);" onmouseover="window.status='Fermer le menu trouver'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/tete_trouver.gif" width="108" height="18" border="0" alt="Trouver"></a></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="javascript:redaction();" onmouseover="window.status='Touver la r&eacute;daction'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/redaction.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Redaction"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="javascript:recherche();" onmouseover="window.status='Pour effectuer une recherche'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/recherche.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Recherche"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="javascript:abonnement();" onmouseover="window.status='Abonnez-vous en ligne...'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/abonnement.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Abonnements"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="http://www.webdo.ch/riro/publicite.html"><img src="/modeles/interface/menu/publicites.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Abonnements"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/pied_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 	</table></div> <div id="outils2"> 	<table width="108" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" height="14"> 		<tr height="14"> 			<td width="108" height="14"><a href="javascript:outilsView(2);" onmouseover="document.outils.src='/modeles/interface/menu/outils_over.gif'; window.status='Ouvrir le menu outils'; return true;" onmouseout="document.outils.src='/modeles/interface/menu/outils.gif'; window.status=''; return true;"><img name ="outils" src="/modeles/interface/menu/outils.gif" width="108" height="14" border="0" alt="Outils"></a></td> 		</tr> 	</table> </div> <div id="sousoutils2"> 	<table width="108" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" height="98"> 		<tr height="18"> 			<td width="108" height="18"><a href="javascript:outilsView(2);" onmouseover="window.status='Fermer le menu outils'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/tete_outils.gif" width="108" height="18" border="0" alt="Outils"></a></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="javascript:popupMail('/services/mail/formenvoyer.asp', '460', '350', 'yes');" onclick ="javascript:outilsView(2);" onmouseover="window.status='Envoyer cette page &agrave; un ami'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/envoyer.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Envoyer"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="#" onclick="javascript:outilsView(2); winPrint();" onmouseover="window.status='Imprimer cette page'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/imprimer.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Imprimer"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="javascript:centerOpen('http://www.webdo.ch/services/reverso/frame_translate.asp', '660', '480', 'yes');" onclick ="javascript:outilsView(2);" onmouseover="window.status='Translate'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/translate.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Translate"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/separateur_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 		<tr height="7"> 			<td width="108" height="7"><a href="javascript:centerOpen('http://www.webdo.ch/services/reverso/frame_ubersetzen.asp', '660', '480', 'yes');" onclick ="javascript:outilsView(2);" onmouseover="window.status='Ubersetzen'; return true;" onmouseout="window.status=''; return true;"><img src="/modeles/interface/menu/ubersetzen.gif" width="108" height="7" border="0" alt="Ubersetzen"></a></td> 		</tr> 		<tr height="13"> 			<td width="108" height="13"><img src="/modeles/interface/menu/pied_outils.gif" width="108" height="13"></td> 		</tr> 	</table> 	<p></p> </div> 	</body>  </html> 
