 <title>  Standard and Poor's Communaut Urbaine de Dunkerque </title> <STYLE TYPE="text/css">      <!--  .pbafter {page-break-after: always}  TABLE {page-break-inside: avoid}      --> </STYLE> </head> <body background="ffffff" text="#000000" link="#000000" alink="#000000" vlink="#000000"> <center> <!---overall holding table ---> <table cellspacing="0" cellpadding="0" width="95%" border="0" bgcolor="#ffffff"> <tr align="center"> <td valign="top"> <!------ inside table begins -------->         <table cellspacing="0" cellpadding="0" width="640" border="0" bgcolor="#ffffff" wrap="hard">           <!---- single column row for header ---->           <tr align="left">              <td colspan="3" valign="top"> <img src="../../FR_images/frban.gif" alt="Francais" border="0" width=640 height=50><a name="top"></a>                <table bgcolor="#ffffff" cellpadding="0" align="left" valign="top">                 <tr>                    <td>                      <!--------------- replace 'REPORTDATE' and remove open and close comments----->                     <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Date de                      publication : 6 juin 2002 </font><font size="1" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><br>                     <br>                     <!--------------- replace 'ISSUER/TITLE' and remove open and close comments----->                     <font size="4" face="Arial, Helvetica, sans-serif"> <b>Communaut                      Urbaine de Dunkerque</b></font><br>                     <br>                     <!-------------- replace 'ISSUE/SUBTITLE' and remove open and close comments----->                     <!--font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">  <b>[ISSUE/SUBTITLE]</b></font><br>-->                     <!------------ - replace 'AUTHOR/ANALYST' and remove open and close comments----->                     <font size="1" face="Arial, Helvetica, sans-serif"> <font size="2"><b>Contacts:</b>                      <br>                     Alexandre de Lestrange Standard & Poor's Paris, Tl.: 01 44                      20 67 09 <br>                     Carol Sirou, Standard & Poor's Paris, Tl.: 01 44 20 66 62</font>                      <!------------ - replace 'DISCLAIMER' and remove open and close comments----->                     <!--<br>  [DISCLAIMER]-->                     <br>                     <br>                     <img src="../../FR_images/dot.gif" width="640" height="1"><br>                     <br>                     </font></font></td>                 </tr>               </table>               <!----- three column format begins ------>           <tr align="left">              <td align="left" valign="top" colspan="3">                <!---Deck1: Deck or Table of Contents--->               <!---Deck2: Deck or Table of Contents--->               <!-------------------------- End Deck and/or Table of Contents-------------------->               <img src="images/1p-trans.gif" width="20" height="1" alt="spacer" border="0">&nbsp;                <!-------- Content begins ---------->               <br>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%" valign="top">                     <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" bgcolor="cccccc">                       <tr>                         <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">&gt;<a href="#Synthese">Synth&egrave;se</a>                                                      </font></td>                       </tr>                       <tr>                         <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">&gt;<a href="#Analyse">Analyse</a>                           </font></td>                       </tr>                       <tr>                         <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">&gt;<a href="#Lasituation">La                            situation <font color="#cccccc">&gt;</font>financi&egrave;re                            dela <font color="#cccccc">&gt;</font>communaut&eacute;</a></font></td>                       </tr>                     </table>                     <br>                   </td>                   <td width="83%"><br>                     <table width="52%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" bordercolor="cccccc" align="center">                       <tr>                          <td width="47%"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Note                            S&P (LT) :</font></td>                         <td width="53%">                            <div align="center"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">"A+"                              </font></div>                         </td>                       </tr>                       <tr>                          <td width="47%"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Note                            de rfrence<b> </b></font></td>                         <td width="53%">                            <div align="center"></div>                         </td>                       </tr>                       <tr>                          <td width="47%"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Perspective                            </font></td>                         <td width="53%">                            <div align="center"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Stable</font></div>                         </td>                       </tr>                     </table>                     <br>                     <p>&nbsp;</p>                     <p><font size="3" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><font size="4"><a name="Synthese"></a>SYNTHESE</font></b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Le                        25 mars 2002,</b> <b>Standard & Poor's a confirm la note                        de rfrence  long terme " A+ " attribue  la Communaut                        Urbaine de Dunkerque (CUD). La perspective est stable.</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Cette                        note reflte :</b></font></p>                     <ul>                       <li><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">les                          bonnes perspectives et la diversification croissante de                          l'conomie locale, avec cependant une concentration de                          la base fiscale et de l'emploi sur l'industrie et quelques                          gros employeurs ;</font></li>                       <li><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">les                          bonnes performances financires de la Communaut, contraintes                          par des marges de manuvre rduites en matire de recettes                          et une croissance rapide des dpenses de fonctionnement                          ;</font></li>                       <li><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">la                          progression attendue des dpenses d'investissement, qui                          devrait accrotre l'endettement, celui-ci tant actuellement                           un niveau modr.</font></li>                     </ul>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">En 2001,                        la CUD a dgag une marge brute relativement stable par                        rapport  celle de 2000 (12,2 % des recettes de fonctionnement                        au lieu de 13,8 %). En raison de l'accroissement des dpenses                        d'investissement, le niveau d'autofinancement affiche une                        baisse sensible avec un lger besoin de financement de 3                        % des recettes totales, aprs un quilibre en 2000. La dette                        de la CUD reprsente 68 % des recettes de fonctionnement                        en 2001 contre 70 % en 2000. Toutefois, le passage en Taxe                        Professionnelle Unique (TPU) en 2000 a pratiquement doubl                        la taille de son budget et s'est traduit par une rduction                        relative de la dette qui atteignait 128 % des recettes en                        1999. Exprime en marge brute, la dette s'est accrue  5,6                        annes en 2001 (contre 5,1 annes en 1999 et 2000).</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Les                        dpenses d'investissement devraient rester leves et atteindre                        un maximum en 2003 et 2004 avec la ralisation d'un centre                        de valorisation nergtique (65 millions d'euros d'investissement                        total). La hausse des besoins de financement conduira la                        CUD  renouer avec l'endettement.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La Communaut                        Urbaine de Dunkerque (CUD) est compose de 18 communes,                        au sein de la rgion Nord-Pas-de-Calais (A+/stable/--).                        Elle compte environ 210 000 habitants qui forment l'un des                        bassins de population les plus jeunes de France (29 % de                        la population avaient moins de 20 ans en 1999 contre 25                        % au niveau national).</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Le secteur                        secondaire conserve un poids important dans l'conomie locale,                        malgr la crise des annes 80 (46 % de l'emploi en 2000,                        hors construction). Il s'appuie sur des ples chimique,                        nergtique et agroalimentaire forts, aux cts d'une mtallurgie                        et d'une sidrurgie modernises, et semble plus en mesure                        de faire face  un ralentissement international que lors                        des crises prcdentes. Les activits de services ont progress                        rgulirement au cours des annes coules jusqu' reprsenter                        45 % de l'emploi local en 2000.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Toutefois,                        ce processus s'accompagne d'un taux de chmage (11,8 %                         la fin de l'anne 2001) suprieur  la moyenne nationale                        (9 %) bien qu'en baisse rgulire depuis 1995 (16,1 %).                        La CUD devrait continuer  se dvelopper grce  sa localisation                        gographique privilgie et son excellent niveau d'infrastructures.                        En particulier, la valorisation du port en tant que plate-forme                        multimodale d'changes offre d'excellentes perspectives.</font></p>                     <br>                     <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Perspective                      : stable</b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La prise                        de nouvelles comptences et les marges de manuvre limites                        en matire de recettes devront tre accompagnes d'un contrle                        strict sur les dpenses de fonctionnement pour maintenir                        une marge brute satisfaisante.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La note                        actuelle de la CUD intgre une hausse des besoins de financement.                        Toutefois, Standard & Poor's restera attentif  ce que la                        CUD maintienne un niveau de dette raisonnable.</font></p>                     </font>                      <p><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                        <!--Subhead-->                       </font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">                        <!--Back To Top-->                       <font size="1"><a href="#top">Haut</a></font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="1"></font></font><br>                       <br>                       <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                       <font size="3" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><a name="Analyse"><b><font size="4">ANALYSE</font></b></a></font></font></p>                     <table width="90%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" align="center">                       <tr>                          <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">&gt;<a href="#lindustrie">L</a></font><a href="#lindustrie"><font size=2><font size=2><font size="2"><font face="Arial, Helvetica, sans-serif">'industrie                            conserve un poids prdominant dans le tissu &eacute;conomique                            de la <font color="#FFFFFF">&gt;</font>communaut&eacute;                            urbaine de Dunkerque</font></font></font></font></a></td>                       </tr>                       <tr>                          <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">&gt;</font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><a href="#lecadre">Le                            cadre politique et administratif de la Communaut&eacute;</a></font></font></font></td>                       </tr>                       <tr>                          <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font face="Arial, Helvetica, sans-serif">&gt;<a href="#Lasituation">La                            situation financi&egrave;re de la Communaut&eacute;</a></font></font></font></td>                       </tr>                       <tr>                          <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">&gt;<a href="#ladette">La                            dette et la situation de tr&eacute;sorerie</a></font></td>                       </tr>                     </table>                     <p><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                       <br>                       </font></font><font size=2><font size=2><font size="2"><b><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="3"><a name="lindustrie"></a>L'industrie                        conserve un poids prdominant dans le tissu &eacute;conomique                        de la communaut&eacute; urbaine de Dunkerque</font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif"><br>                       </font></b></font></font></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                        </font></font></p>                     <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La structure                        conomique de la Communaut Urbaine de Dunkerque (CUD) a                        subi d'importants changements au cours des deux dernires                        dcennies : traditionnellement fonde sur l'industrie lourde                        (mtaux et construction navale), l'activit conomique est                        aujourd'hui oriente vers l'exportation dans des secteurs                         haute valeur ajoute.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Une                        population trs jeune par rapport  la moyenne nationale</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La Communaut                        Urbaine de Dunkerque (CUD) compte environ 210 000 habitants                        fin 2000 (5,2% de la population rgionale), niveau extrmement                        stable par rapport au prcdent recensement de 1990. En                        effet, le solde migratoire ngatif entran par les restructurations                        industrielles a t compens par un solde naturel positif.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La CUD                        forme l'un des bassins de population les plus jeunes de                        France (avec 29,3% de la population en dessous des 20 ans                        contre 25% au niveau national) grce  un taux de fertilit                        suprieur  la moyenne nationale. Toutefois, cette structure                        des ges n'a pas d'effet important sur les dpenses d'investissement                        de la communaut car les comptences en matire d'ducation                        relvent de la Rgion, des Dpartements et des villes membres                        de la communaut urbaine. </font></p>                     </font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                   <td width="7%">&nbsp;</td>                   <td width="93%">                     <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        Graphique 1</b></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                   <td width="7%">&nbsp;</td>                   <td width="93%"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><img src="../images_forum/Dunkerque-image1_06-06-02.gif" width="612" height="147"></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                   <td width="7%">&nbsp;</td>                   <td width="93%">                     <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><i>Rpartition                        par tranches d'ge de la population de la CUD, du Nord-Pas-de-Calais                        et en France en 1999<br>                       </i></b></font><i><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Source                        : Recensement 1999 (INSEE)</font></i> </font></font></div>                   </td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                               </font></font> <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>L'activit                        conomique reste largement dpendante du secteur nergtique                        et de la sidrurgie</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La Communaut                        Urbaine de Dunkerque (CUD) est un centre industriel et portuaire                        majeur en France. L'industrie, malgr son poids dcroissant,                        continue  jouer un rle central dans l'activit conomique.                        Ainsi, en 2000, le secteur industriel (excluant la construction)                        reprsentait 43,5% de l'emploi.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">L'emploi                        reste concentr sur quelques gros employeurs. Ainsi, le                        territoire communautaire comptait fin 2000, prs de 30 entreprises                        employant plus de 200 personnes, dont dix dans l'industrie                        lourde ; Sollac (groupe Usinor) avec plus de 5 000 personnes                        sur les sites de Dunkerque et Mardyck reprsente 6% de l'emploi                        de la CUD. La base conomique est aussi fortement spcialise                        dans le secteur chimique, les mtaux et l'nergie. En effet,                        la CUD est un centre europen pour la production lectrique                        et d'hydrocarbures : elle accueille la plus grande centrale                        nuclaire d'EDF (5 400 MW), la station de compression de                        gaz de Pitgam, une raffinerie de TotalFinaElf ainsi que                        le plus grand site de production de gaz d'Air Liquide en                        Europe. La CUD devrait aussi bnficier dans les deux ou                        trois prochaines annes d'investissements pour un total                        de 200 millions d'Euros dans des centres de co-gnration.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Bien                        que la concentration industrielle reprsente un facteur                        de risque, celui-ci est attnu par l'importance stratgique                        des units de production : par exemple, la fusion entre                        Usinor, Aceralia et Arbed ne devrait pas avoir d'impact                        ngatif. En effet, la proximit du port, lment essentiel                        pour l'industrie sidrurgique, minimise les risques de cessation                        de l'activit en cas de restructuration de l'outil industriel                        ou de rcession conomique.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">De mme,                        ces sites industriels font l'objet chaque anne d'investissements                        de mises aux normes, de modernisation voire d'extension                        de capacit, ce qui limite les risques de dpart ou de fermeture                        soudaine.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b></b></font></p>                     </font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="9%">&nbsp;</td>                   <td width="91%">                      <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Graphique                        2.</b></font></font></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="9%">&nbsp;</td>                   <td width="91%"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><img src="../images_forum/Dunkerque-image2_06-06-02.gif" width="590" height="264"></b></font></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="9%">&nbsp;</td>                   <td width="91%">                     <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                       <tr>                         <td width="26%">&nbsp;</td>                         <td width="74%"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><b>Distribution                            de l'emploi dans la CUD (2000)<br>                           </b><i>Source : Chambre de Commerce de Dunkerque</i></font></font></td>                       </tr>                     </table>                                      </tr>               </table>                 <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p>&nbsp; </p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Finalement,                        on assiste  une forte augmentation de l'investissement                        dans les nouvelles industries. En effet, Dunkerque a progressivement                        dvelopp d'autres ples de comptence notamment dans le                        secteur de l'agroalimentaire et de la pharmacie (avec par                        exemple AstraZeneca) contribuant  rduire cette spcialisation                        sectorielle. Cela concourt  diversifier l'emploi industriel                        longtemps concentr sur la sidrurgie et la mtallurgie                        et donc  rduire la sensibilit de la CUD en cas de rcession                        industrielle. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Un                        poids du secteur tertiaire infrieur  la moyenne nationale</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">En raison                        du poids historique de l'industrie et de la spcialisation                        locale qui en a rsult, les services occupent une part                        infrieure  la moyenne franaise. Toutefois, les activits                        relatives  l'entretien et  la rparation des sites industriels                        ont connu une croissance trs rapide. De mme, les entreprises                        d'intrim se sont multiplies ces dernires annes, traduisant                        le besoin croissant de main d'uvre spcialise<b>.</b>                        Les mtiers lis aux activits portuaires occupent un poids                        important et croissant dans l'emploi de la CUD : ceux-ci                        incluent l'entretien des infrastructures, la logistique                        et la distribution. Des activits en dveloppement telles                        que les services aux entreprises, le secteur public, la                        banque et l'assurance devraient contribuer  rduire la                        vulnrabilit de la CUD aux changements du cycle conomique.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Un                        taux de chmage en baisse mais encore suprieur  la moyenne                        nationale</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Depuis                        1990, les investissements privs dans la CUD ont totalis                        2,2 milliards d'Euros, crant directement 8 000 postes de                        travail ( savoir, 10% de la population active actuelle).                        L'hritage de la restructuration industrielle dans les annes                        80 (notamment dans la sidrurgie et la construction navale),                        une structure de la population trs jeune et une culture                        du salariat au dtriment de l'entrepreneuriat, se sont traduits                        par des taux de chmage suprieurs  la moyenne nationale.                        Aprs avoir progress jusqu'en 1995, le chmage s'est inscrit                        en baisse et atteignait 11,8% de la population active en                        2001. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b></b></font></p>                     </font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="9%">&nbsp;</td>                   <td width="91%">                      <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><br>                       Graphique 3.</b></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="9%">&nbsp;</td>                   <td width="91%"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><img src="../images_forum/Dunkerque-image3_06-06-02.gif" width="594" height="188"></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="9%">&nbsp;</td>                   <td width="91%">                      <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                       <tr>                          <td>                           <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Comparaison                              du taux de chmage de la CUD, du Nord-Pas-de-Calais                              et en France (1991-2000)<br>                             </b><i>Source : INSEE</i></font></font></font></div>                         </td>                       </tr>                     </table>                                    </tr>               </table>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><br>                       <br>                       <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"> </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Les                        fortes comptences locales dans l'industrie lourde et une                        forte qualification de la main d'uvre ainsi qu'une croissance                        soutenue des activits portuaires ont permis  la CUD d'afficher                        un taux de chmage infrieur  celui de la rgion (12,5%)                        encore que suprieur  la moyenne nationale (9%) Dans le                        court terme, une croissance modre voire la stabilisation                        de l'emploi devrait se produire, en ligne avec la tendance                        au niveau national.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Des                        bonnes perspectives de croissance grce  une excellente                        localisation et des infrastructures de qualit</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La croissance                        conomique de la CUD dans les prochaines annes devrait                        tre largement soutenue par son excellente localisation,                        par sa forte comptitivit dans l'industrie  haute valeur                        ajoute et par le dveloppement du port. Aprs une anne                        exceptionnelle en 2000 (croissance de 18%), l'activit portuaire                        a connu un tassement en 2001 (-1,9%) pour atteindre un volume                        de 44,4 millions de tonnes (45,3 en 2000). Ceci s'explique                        largement par les travaux d'entretien d'un site d'Usinor                        (l'arrt d'un haut-fourneau pour sa remise en tat a diminu                        les mouvements de bateaux pendant plusieurs mois). Sans                        ce facteur exceptionnel, l'activit du port aurait augment                        de 3% en 2001. Les ports belges et hollandais arrivant                         saturation, le dveloppement futur du port de Dunkerque                        devrait tre tir par l'essor attendu du trafic de containers                        (croissance  deux chiffres depuis 1997) et ceci grce                         :</font></p>                     </font></font>                      <ul>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La                          capacit du Port Autonome de Dunkerque d'accueillir des                          grands btiments ;</font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Une                          rserve foncire considrable (plus de 3000 hectares)                          et un accs en eau profonde ;</font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Des                          terminaux modernes et de grande taille; et,</font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Une                          exploitation efficace de l'intermodalit (Dunkerque a                          un avantage comparatif grce  l'utilisation conjointe                          du rseau routier, ferroviaire et fluvial)</font></font></font></li>                     </ul>                     <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b></b></font></p>                     </font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="15%">&nbsp;</td>                   <td width="85%">                      <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><br>                       </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Graphique                        4.</b></font></font></font></font></font></font></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="15%">&nbsp;</td>                   <td width="85%"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><img src="../images_forum/Dunkerque-image4_06-06-02.gif" width="567" height="145"></b></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="15%">&nbsp;</td>                   <td width="85%">                      <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                       <tr>                          <td>                           <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Volumes                              transitant par le port de Dunkerque (1990-2001) en                              millions de tonnes<br>                             </b></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>Source                              : Rapports annuels du Port Autonome de Dunkerque<br>                             <br>                             </i></font></font></font></font></div>                         </td>                       </tr>                     </table>                                    </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                               </font></font> <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      </font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">                     <!--Back To Top-->                     <font size="1"><a href="#top">Haut</a></font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="1"></font></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>                        </i></font></p>                     </font></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Le port                        devrait contribuer au dveloppement conomique de l'ensemble                        de la CUD, grce aux plans d'expansion d'entreprises existantes                        et l'implantation de nouveaux investisseurs. De mme, la                        coopration croissante entre les ports de Dunkerque, Calais                        et Boulogne-sur-Mer devrait  terme avoir des effets de                        synergie et ainsi favoriser la cration d'un grand centre                        portuaire qui mobilise dj un volume important d'investissements                        publics et privs.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><font size="3"><a name="lecadre"></a>Le                        cadre politique et administratif de la Communaut&eacute;</font></b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Une                        administration centre sur la coopration inter-communale</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Cre                        par dcret le 21 octobre 1968, la Communaut Urbaine de                        Dunkerque fut la premire communaut urbaine ''volontaire''                        survenant aprs la cration d'office des quatre communauts                        historiques (Bordeaux, Lille, Lyon et Strasbourg). La Communaut                        comporte dix-huit communes depuis 1983 (contre douze  sa                        cration). De taille et de richesse diffrentes, ces communes                        membres ont dlgu des comptences majeures  la Communaut                        : dchets urbains, transports, traitement des eaux, urbanisme                        et politique de la ville, action conomique, voirie et signalisation,                        habitat et logement, environnement, etc.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La loi                        du 12 juillet 1999 dite Loi ''Chevnement'' visant  simplifier                        les structures intercommunales et amplifier la coopration,                        a permis  la Communaut d'adopter ds le 1er janvier 2000                        la Taxe professionnelle Unique (TPU). </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La TPU                        est porteuse d'une logique de spcialisation fiscale : impt                        entreprises pour la Communaut et taxes mnages pour les                        communes, au lieu du rgime prcdent de fiscalit additionnelle                        dans lequel les recettes de chaque impt taient rparties                        entre les communes et la Communaut. La CUD reoit l'intgralit                        du produit de la TPU : les communes se voient rtrocder                        un montant non index de taxe professionnelle, et le supplment                        de recettes fait l'objet d'une rpartition 60%-40%. Cela                        supprime donc la concurrence fiscale entre communes pour                        attirer les nouveaux investissements et permet de renforcer                        les mcanismes existants de prquation entre communes.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La Communaut                        Urbaine de Dunkerque est administre par un Conseil de 80                        membres dsigns pour six ans par les conseils municipaux                        lus. Chaque ville est reprsente en proportion de son                        poids dans la population totale. Ce Conseil est domin par                        une large majorit de gauche. Michel Delebarre, rlu maire                        de Dunkerque en 2001, principale ville membre, occupe le                        poste de Prsident de la Communaut depuis 1995. Le budget                        est vot chaque anne  une large majorit. Les performances                        financires sont bonnes malgr une progression relativement                        soutenue des dpenses de fonctionnement et une tradition                        de fort interventionnisme. En particulier, la Communaut                        n'hsite pas  se substituer aux communes lorsque celles-ci                        se lancent dans des projets trop importants pour leurs budgets.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Le budget                        2002 a t vot fin mars 2002 en raison d'arbitrages ultimes                        concernant la prise en compte des nouvelles comptences                        que la CUD assumera dsormais au titre de la loi de 1999.                        Celles-ci incluent, le dveloppement conomique, culturel                        et les quipements d'agglomration. tant donn que ces                        responsabilits taient dj co-finances par la CUD, et                        en l'absence de transfert de personnel, le cot supplmentaire                        attendu devrait occasionner 1,5% de dpenses de fonctionnement                        supplmentaires. D'autre part, cette charge nouvelle viendra                        en diminution des produits de TPU redistribus aux communes.                        Enfin, le transfert des nouvelles comptences pourrait se                        faire graduellement  partir de 2002 pour en attnuer l'impact                        sur les finances communautaires.</font></p>                     </font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">                      <!--Back To Top-->                     <font size="1"><a href="#top">Haut</a></font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="1"></font></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <!--Subhead-->                     <br>                     <font size="3" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><a name="Lasituation"><b>La                      situation financi&egrave;re de la Communaut&eacute;</b></a></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <br>                     <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Malgr                      des performances financires solides, les besoins en financement                      devraient augmenter </b></font>                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">En 2001                        la marge brute s'est rduite lgrement jusqu' reprsenter                        12,2% des recettes de fonctionnement (contre 13,8% en 2000).                        Ceci est largement li  des lments non rcurrents qui                        ont reprsent une perte de 2,5% de recettes :</font></p>                     </font></font></font>                      <ul>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La                          CUD a rintgr dans l'attribution de compensation verses                          aux villes membres les ''rles supplmentaires'' de l'exercice                          1999 perus en 2000 et 2001 (dans le cadre du passage                           la TPU) ;</font></font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La                          comptabilit des recettes du rseau de transports locaux                          n'incorpore plus la TVA ; et,</font></font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La                          CUD a t condamne  payer une rgularisation de TVA                          en raison de la conclusion,  son dsavantage, d'un contentieux                          avec l'administration fiscale.</font></font></font></font></li>                     </ul>                     <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b></b></font></p>                     </font></font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="24%">&nbsp;</td>                   <td width="76%">                      <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><br>                       </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Graphique                        5.</b></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font></font></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="24%">&nbsp;</td>                   <td width="76%" align="left"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><img src="../images_forum/Dunkerque-image5_06-06-02.gif" width="459" height="214" align="middle"></b></font></font></font></font></font></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="24%">&nbsp;</td>                   <td width="76%">                      <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                       <tr>                          <td>                           <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Les                              performances financires de la CUD (1995-2001, en                              millions d'Euros)<br>                             </b></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>Source                              : Standard & Poor's d'aprs les CA de la Communaut<br>                             </i></font></font></font></font></font></div>                         </td>                       </tr>                     </table>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">               <p>&nbsp;</p>                                         </font></font> <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>                        </i></font></p>                     </font></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">L'excdent                        de fonctionnement devrait demeurer lev dans les prochaines                        annes grce aux bonnes perspectives de croissance de la                        base de la taxe professionnelle. De plus, la communaut                        dispose d'une certaine marge de manuvre sur les dpenses                        de fonctionnement. Cela devrait lui permettre de conserver                        une capacit d'autofinancement leve de ses investissements,                        ce qui a un impact positif sur sa qualit de crdit.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Les                        dpenses d'investissement se sont tablies comme prvu                         un niveau lev en 2001. Ainsi, la CUD a affich un lger                        besoin de financement (dficit avant remboursement de la                        dette) reprsentant 2,9% des recettes totales (contre une                        situation de quasi quilibre en 2000). A court et moyen                        termes, le besoin en financement pourrait s'accrotre en                        raison de l'augmentation attendue des dpenses d'investissement.                        Toutefois, la CUD a affich la volont de moduler ses dpenses                        d'investissements si besoin est, de manire  rduire ses                        besoins de financement et ainsi contenir la croissance de                        l'encours de la dette.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>La                        concentration des bases et le niveau lev des taux obrent                        la flexibilit fiscale</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">En matire                        de recettes, les marges de manuvre de la CUD sont limites                        en raison de la concentration des bases fiscales, du niveau                        dj lev de sa fiscalit et des mcanismes de TPU. La                        flexibilit reposera essentiellement sur la croissance des                        bases fiscales.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Percevant                        l'intgralit des recettes en provenance de la taxe professionnelle                        ds 2000, la CUD bnficie d'une large proportion de ressources                        propres (prs de 80% des recettes de fonctionnement en moyenne).                        La base de la taxe professionnelle a augment  un rythme                        annuel moyen de 4,5% entre 1996 et 2000. En 2001, la croissance                        de la base fiscale de la taxe professionnelle s'est acclre                        jusqu' atteindre 5,4% (hors impact de la suppression de                        la part salariale de la base). Ce dynamisme pourrait se                        poursuivre dans le moyen terme, au moins jusqu'en 2003-2004                        : en effet, les investissements raliss par les entreprises                        sur le territoire d'une collectivit sont comptabiliss                        dans les bases fiscales deux ans aprs leur ralisation,                        et 2001 et 2002 devraient enregistrer des niveaux levs                        d'investissement. Aprs cette date, les investissements                        devraient rester soutenus, notamment en relation avec le                        port et quelques grands projets industriels. Le dynamisme                        de l'conomie locale devrait avoir un impact positif sur                        la croissance des bases de la taxe professionnelle et la                        qualit de crdit de la CUD car celle-ci peroit dsormais                        40%des revenus supplmentaires gnrs par la croissance                        des bases fiscales (ce qui reprsente l'quivalent de 2                         3% des recettes de fonctionnement annuelles).</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Cependant,                        la capacit de la CUD  modifier les taux de la fiscalit                        sera plus rduite que dans le pass car:</b></font></p>                     </font></font></font>                      <ul>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Les                          rformes rcentes de la taxe professionnelle rduisent                          de faon graduelle le contrle des collectivits locales                          sur cette recette fiscale ; </font></font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">De                          plus, la CUD et les autres collectivits locales (dpartement                          et rgion) cumulent un taux d'imposition total lev (voir                          graphique 6) ; et,</font></font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Le                          taux de la taxe professionnelle ne peut pas augmenter                          plus vite que celui de la taxe d'habitation et de la taxe                          foncire, qui sont vots par les municipalits. </font></font></font></font></li>                     </ul>                     <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b></b></font></p>                     </font></font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="22%">&nbsp;</td>                   <td width="78%">                      <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><br>                       </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Graphique                        6.</b></font></font></font></font></font></font></font></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="22%">&nbsp;</td>                   <td width="78%" align="left"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><img src="../images_forum/Dunkerque-image6_06-06-02.gif" width="618" height="213"></b></font></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="22%">&nbsp;</td>                   <td width="78%">                      <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                       <tr>                          <td>                           <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                              Taux cumul de Taxe professionnelle 2000 des Communauts                              Urbaines en France<br>                             </b></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>Source                              : Indicateurs Financiers des Communauts Urbaines,                              ralis par Lille Mtropole</i></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i><br>                             </i></font></font></font></font></font></div>                         </td>                       </tr>                     </table>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">               <p>&nbsp;</p>               </font></font> <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>                        </i></font></p>                     </font></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Cette                        relative dpendance de la CUD vis--vis d'une seule source                        de recette a un impact ngatif sur le rating. De plus, la                        base de taxe professionnelle de la Communaut repose majoritairement                        sur l'industrie et sur quelques gros contribuables. Ainsi,                        les trois plus grandes entreprises implantes dans la CUD                        (Usinor, EDF et Pechiney) totalisent 47% des recettes de                        la taxe professionnelle en 2000,  savoir, un tiers des                        recettes totales hors emprunt. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Toutefois,                        certains lments compensent cette concentration des recettes                        qui a pu se traduire dans le pass par la diminution des                        bases fiscales (- 18% en 1987 lors des restructurations                        industrielles) :</b></font></p>                     </font></font></font>                      <ul>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">si                          une entreprise reprsentant plus de 5 % de la base de                          taxe professionnelle disparat, un fonds national de compensation                          intervient et garantit un lissage de la perte de revenus                          (la collectivit touche 90 % du revenu de l'anne N en                          N+1, 75 % puis 50 % les annes suivantes) ;</font></font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">le                          regroupement de diffrentes units d'un groupe peut se                          traduire par une baisse de sa base (mais cette baisse                          est limite  20 %) ;</font></font></font></font></li>                       <li><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">enfin,                          le remplacement croissant d'une partie des recettes de                          taxe professionnelle par des transferts de l'Etat contribue                           isoler les recettes des alas conomiques, favorables                          comme dfavorables.</font></font></font></font></li>                     </ul>                     <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Les                        transferts de l'Etat reprsentent 20% des recettes de fonctionnement                        en moyenne. Ce pourcentage est susceptible d'augmenter.                        En effet, la CUD est ligible  des fonds publics ddis                        au renouvellement urbain et aux structures intercommunales.                        Ces fonds devraient reprsenter entre 3 et 4% de recettes                        de fonctionnement additionnelles par anne.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Une                        flexibilit limite en matire de dpenses avec une certaine                        marge de manuvre sur les dpenses d'investissement</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La CUD                        dispose de responsabilits importantes : les dpenses de                        fonctionnement se rpartissent principalement entre traitement                        des eaux, transport public auxquels il convient d'ajouter                        les charges de personnel et d'intrts. Il n'y a pas de                        pression particulire sur ces postes de dpenses. Depuis                        2000,  la suite de l'application de la TPU, la part des                        recettes de la taxe professionnelle redistribue aux communes                        membres reprsente (plus de) 50% des dpenses de fonctionnement                        de la CUD. L'volution de ce poste de dpenses dpendra                        ( la hausse) de l'augmentation des recettes de TPU (40)%                        de l'augmentation pour la CUD et le reste pour les villes                        membres) et ( la baisse) des transferts de comptence des                        communes vers la Communaut. En effet, le cot des responsabilits                        transfres des villes  la CUD viendra diminuer la quote-part                        de l'accroissement du produit fiscal redistribue aux Communes.                        De plus, la Communaut devrait tre capable de matriser                        voire de rduire certains de ses postes de dpenses " discrtionnaires                        ". Bien que l'application d'une telle mesure se rvle toujours                        dlicate, la CUD pourrait, en cas de ncessit, rduire                        graduellement ces postes de dpenses (dont elle value le                        poids  10% de ses dpenses de fonctionnement). </font></p>                     </font></font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font>               <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="24%">&nbsp;</td>                   <td width="76%">                      <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>                        </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><br>                       </b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Graphique                        7</b>.</font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font></font></font></font></font></font></div>                   </td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="24%">&nbsp;</td>                   <td width="76%" align="left"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><img src="../images_forum/Dunkerque-image7_06-06-02.gif" width="523" height="244"></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"></font></font></font></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td width="24%">&nbsp;</td>                   <td width="76%">                      <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                       <tr>                          <td>                           <div align="center"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Structure                              des dpenses de fonctionnement en 2001<br>                             </b><i>Source : Rapport annuel de la CUD</i></font></font></font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i><br>                             </i></font></font></font></font></font></div>                         </td>                       </tr>                     </table>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">               <p>&nbsp;</p>               </font></font> <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                      <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Les                        dpenses d'investissement ont augment de 50% depuis 1999,                         hauteur de 60 millions d'Euros par an reprsentant entre                        15 et 20% des dpenses totales (contre 40 millions d'Euros                        pour la priode prcdente, voir Graphique 5). Celles-ci                        devraient se maintenir  un niveau lev tout au long du                        prsent mandat (2001-2007) refltant l'application d'un                        vaste programme d'investissements. Le principal projet concerne                        la nouvelle usine de traitement des dchets (65 millions                        d'Euros entre 2002 et 2004). Le dveloppement conomique                        occupera une place importante avec la construction de deux                        zones d'activits (9 millions d'Euro), de mme que la rnovation                        des centres urbains. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Ce programme                        d'investissements ne devrait pas crer de pressions particulires                        sur les finances de la CUD dans la mesure o il interviendra                        dans un contexte de budget accru, et que son excution sera                        graduelle et lisse, en cas de ncessit. De plus, la nouvelle                        usine de traitement des dchets devrait permettre  terme                        des conomies de fonctionnement, tandis que les zones d'activits                        devraient gnrer rapidement des recettes fiscales pour                        la CUD. </font></p>                     <p><font size="1"><a href="#top">Haut</a></font></p>                     <br>                     <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b><font size="3"><a name="ladette"></a>La                      dette et la situation de tr&eacute;sorerie</font></b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <br>                     <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Une                      bonne situation de trsorerie</b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La CUD                        affiche une position de liquidit modre, reprsentant                        45 000&euro; par jour en moyenne en 2001. Cette situation                        qui est commune  toutes les collectivits locales franaises                        s'explique par l'obligation lgale de verser l'excdent                        de trsorerie sur des comptes non rmunrs au Trsor Public.                        Par ailleurs, les lignes de trsorerie contractes ont augment                        en 2000 et 2001 jusqu' 68 millions d'Euros (30 millions                        d'Euros en 1999) en ligne avec l'augmentation du budget                        : ce montant reprsente deux fois le service de la dette                        et 6,5 fois le paiement des intrts, ce qui assure une                        liquidit satisfaisante  la CUD.</font></p>                     <br>                     <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>L'augmentation                      attendue de l'encours de dette pse sur le rating</b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><br>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">L'encours                        de la dette a augment (en montant) lgrement en 2001.                        En niveau, il reprsentait 68% des recettes de fonctionnement,                        contre 70,5% en 2000. Toutefois, ces ratios sont difficilement                        comparables  ceux des annes antrieures car la rduction                        relative est due principalement  la hausse du budget de                        la CUD (effet TPU). En effet, avant l'application de cette                        rforme, le ratio de dette sur recettes de fonctionnement                        tait de 129% (1999). Toutefois, le ratio atteignait 179%                        en 1995 : la rduction de l'encours de la dette couple                         un dynamisme des recettes expliquent cette diminution                        du ratio.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La comparaison                        avec la marge brute est plus pertinente : en effet, la dette                        reprsentait 5,6 fois la marge brute en 2001, contre 7,6                        fois en 1995 et 10 fois en 1993, traduisant mieux la dynamique                        passe de dsendettement.</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">L'encours                        de la dette devrait augmenter dans le moyen terme : l'ampleur                        de cette augmentation dpendra du rythme d'excution des                        investissements. Bien que le rating de la CUD intgre cette                        hausse, Standard & Poor's suivra de prs l'volution de                        l'endettement qui, en tout cas, ne devrait pas dpasser                        120  130% des recettes de fonctionnement (ou 10 fois la                        marge brute).</font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">Le service                        de la dette a t stable en 2001 et 2000, reprsentant 11%                        des recettes de fonctionnement. Celui-ci s'est toutefois                        rduit de faon graduelle depuis 1995 (28,6% des recettes                        de fonctionnement), grce  la diminution des taux d'intrts,                        la rduction de l'encours de la dette, l'augmentation de                        la maturit moyenne des prts et l'augmentation de la taille                        du budget. Le service de la dette devrait augmenter dans                        le moyen terme en raison de l'augmentation attendue de l'endettement,                        mais en restant  des niveaux modrs. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La gestion                        de la dette est prudente : 74,1% de celle-ci est  taux                        fixe et seulement 3,3% de l'encours est en devises (prt                        en Francs Suisses contract par l'administration prcdente).                        Le taux d'intrt moyen tait de 5,8% en 2001. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>L'arrt                        d'octroi de nouvelles garanties depuis prs de dix ans explique                        la diminution rgulire du montant d'avals qui ne prsente                        pas de risque particulier</b></font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La dette                        garantie de la CUD a diminu en 2001 jusqu' reprsenter                        54% des recettes de fonctionnement (contre 61% en 2000)                        grce  l'augmentation de la taille du budget. Ce ratio                        s'est rduit de faon graduelle depuis 1995 (185%) au moment                        o la CUD a dcid de ne plus octroyer de garanties de crdit                        en matire de logement social et laissant aux communes cette                        responsabilit. L'essentiel de la dette garantie (97%) concerne                        le logement social, secteur trs rglement qui prsente                        des risques rduits. </font></p>                     <p><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif">La CUD                        a aussi des participations minoritaires dans des entreprises                        semi-publiques ddies au dveloppement conomique. Celles-ci                        affichent de bonnes performances financires et devraient                        bnficier des bonnes perspectives de croissance de la CUD.</font></p>                     </font></font></font></font></font></font></td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font></font>                <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                    <td width="10%">&nbsp;</td>                   <td width="90%">                      <p align="center"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><br>                       Table 1.<br>                       </font><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><b>Statistiques                        financires sur la Communaut</b></font><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"></font><br>                       <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"><i>(au                        31 dcembre de l'anne)</i></font></p>                   </td>                 </tr>               </table>               <font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif"><font size=2 face="arial, helvetica, sans-serif">                </font></font></font>                <table bordercolor="cccccc" width=640 border=1 cellspacing=0 cellpadding=3 align="right">                 <tr>                    <td bgcolor="#e9e9e9" align="center">                     <div align="left"><font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif" color="000000"><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><i><b>(en                        %)</b></i></font></font></div>                   </td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><b>2001</b></font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><b>2000</b></font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><b>1999</b></font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><b>1998</b></font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><b>1997</b></font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1><b>1996</b></font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>Marge de                      fonctionnement * / recettes de fonctionnement</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>12,2</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>13,8</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>25,3</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>26,4</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>26,4</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>22,1</font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>Besoin                      de financement **/recettes totales ***</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>(2,9)</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>0,0</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>(7,5)</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>6,8</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>7,4</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>0,8</font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>Dpenses                      d'investissement /dpenses totales ****</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>17,7</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>16,5</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>30,8</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>17,5</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>23,8</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>24,7</font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>Dette directe                      / recettes de fonctionnement</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>68,0</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>70,4</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>128,1</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>137,0</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>137,5</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>167,4</font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>Couverture                      de la dette par la marge brute (x)</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>5,6</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>5,1</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>5,1</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>5,2</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>5,2</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>7,6</font></td>                 </tr>                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>Service                      de la dette *****/ recettes de fonctionnement </font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>11,4</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>11,5</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>20,9</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>22,9</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>24,0</font></td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size=1>27,8</font></td>                 </tr>               </table>             </td>           </tr>           <!----- resolves previous paragraph ------>           <!--- Begin 3 columns/wide financial table code --->           <!--this is a blank row for spacing-->           <!--this is a blank row for spacing-->           <!------ begin paragraph text code -------->           <tr>               <td colspan="3">                <table width="640" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" bordercolor="cccccc" align="right">                 <tr>                    <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2"><b>Dfinitions:                      <br>                     </b><i>* marge de fonctionnement: recettes de fonctionnement                      (hors rsultats des annes antrieures) - dpenses de fonctionnement                      (y compris intrts).<br>                     </i><i>** besoin de financement: (recettes de fonctionnement                      ajustes + recettes d'investissement hors emprunts) - (dpenses                      de fonctionnement + dpenses d'investissement hors remboursement                      de la dette en capital)<br>                     </i><i>*** recettes totales: recettes de fonctionnement +                      recettes d'investissement (hors emprunts)<br>                     </i><i>**** dpenses totales: dpenses de fonctionnement +                      dpenses d'investissement (y compris remboursement de la dette                      en capital)<br>                     </i><i>***** service de la dette : charge annuelle des intrts                      + remboursement de la dette<br>                     </i></font></td>                 </tr>               </table>                              <table width="100%" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">                 <tr>                   <td width="17%">&nbsp;</td>                   <td><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="2">                      <!--Back To Top-->                     </font><font face="Arial, Helvetica, sans-serif" size="1"><br>                     <br>                     </font></td>                 </tr>               </table>   </td>                      <tr>              <td width="116">&nbsp;</td>             <td width="20">&nbsp;</td>             <td width="640"><font size="1"><a href="#top"><br>               Haut</a></font><br>               <br>               <table bgcolor="#cccccc" cellpadding="5">                 <tr>                    <td> <font size="2" face="Arial, Helvetica, sans-serif"> Standard                      & Poor's.<i> Setting The Standard.</i></font> </td>                 </tr>               </table>             </td>           </tr>           <tr>              <td width="116">&nbsp;</td>             <td width="20">&nbsp;</td>             <td width="640"> <br>               <br>               <div align="left">                  <p> <img src="../../FR_images/lockupa.gif" height=44 width=294>                    <br>                   <br>               </div>             </td>           </tr>           <tr>              <td width="116">&nbsp;</td>             <td width="20">&nbsp;</td>             <td width="640">                <div align="left"> <font size="1" face="Arial, Helvetica, sans-serif">                  Published by Standard & Poor's, a Division of The McGraw-Hill                  Companies, Inc. Executive offices: 1221 Avenue of the Americas,                  New York, NY 10020. Editorial offices: 55 Water Street, New York,                  NY 10041. Subscriber services: (1) 212-438-7280. Copyright 2001                  by The McGraw-Hill Companies, Inc. Reproduction in whole or in                  part prohibited except by permission. All rights reserved. Information                  has been obtained by Standard & Poor's from sources believed to                  be reliable. However, because of the possibility of human or mechanical                  error by our sources, Standard & Poor's or others, Standard &                  Poor's does not guarantee the accuracy, adequacy, or completeness                  of any information and is not responsible for any errors or omissions                  or the result obtained from the use of such information. 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